في غضون أسبوعين، سيذهب سوق العملات فعليًا في إجازة عيد الميلاد/رأس السنة الجديدة، والتي لن تنتهي حتى أوائل يناير. ولكن قبل المغادرة، سيقوم المتداولون "بإغلاق الباب بصوت عالٍ"، استجابةً للأحداث الرئيسية في ديسمبر.

الأسبوع القادم مليء بالأحداث الهامة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. سيتم إصدار بيانات التضخم الرئيسية لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة، وسيعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه الأخير لهذا العام في فرانكفورت.

الاثنين-الثلاثاء

يوم الاثنين، سيركز المتداولون على تقرير التضخم لشهر نوفمبر في الصين. مع عدم وجود أحداث اقتصادية أخرى في الأجندة، يمكن أن يؤثر هذا الإصدار بشكل كبير على أزواج الدولار الأمريكي، ولكن فقط إذا كانت النتائج تختلف عن التوقعات.

في أكتوبر، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الصين إلى 0.3% (التوقعات: 0.4%). يُظهر المؤشر اتجاهًا هبوطيًا للشهر الثاني، مما يعكس ضعف الطلب الاستهلاكي. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر إلى 0.4%. إذا تباطأ التضخم بشكل غير متوقع، فقد يحصل الدولار الأمريكي على دعم غير مباشر بسبب زيادة الشعور بالمخاطرة.

سيتم نشر بيانات المخزون بالجملة لاحقًا خلال الجلسة الأمريكية، على الرغم من أنه مؤشر اقتصادي ثانوي من غير المرجح أن يؤثر بشكل كبير على زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

يوم الثلاثاء، ستصدر الولايات المتحدة مؤشر تكلفة العمل، الذي يقيس التغير السنوي في نفقات صاحب العمل لكل موظف (يأخذ في الاعتبار ليس فقط الخصومات من الرواتب ولكن أيضًا الضرائب والمدفوعات لصناديق أخرى). يمكن أن يؤثر هذا المؤشر المتأخر على الدولار الأمريكي فقط إذا اختلف بشكل كبير عن التوقعات. من المتوقع أن ينخفض المؤشر إلى 1.3% في الربع الثالث، بعد انخفاضه إلى 1.9% في الربع الثاني و2.4% في الربع الأول.

الأربعاء

يوم الأربعاء يأتي التقرير الاقتصادي الأكثر أهمية في الأسبوع: مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة. بالنظر إلى التصريحات الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يحدد هذا التقرير نتيجة اجتماع الفيدرالي في يناير وربما اجتماع ديسمبر.

على سبيل المثال، أشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى دعمه لوقف دورة التيسير إذا كانت البيانات تتناقض مع التوقعات بتباطؤ التضخم - أي إذا تسارع مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين مرة أخرى. في الوقت نفسه، تحدث والر عن التوقف ليس بشكل افتراضي ولكن في سياق اجتماع ديسمبر.

وبالمثل، اقترحت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي أن زيادات الفائدة قد تستأنف إذا تسارع التضخم. في الغالب، دعا بقية أعضاء البنك المركزي الأمريكي إلى تباطؤ وتيرة التيسير النقدي ولكنهم لم يستبعدوا "سيناريوهات أخرى". من بينهم جيروم باول، الذي شدد أيضًا من خطابه مؤخرًا.

بعبارة أخرى، فإن مؤشر أسعار المستهلكين له أهمية كبيرة في الظروف الحالية.

وفقًا للتوقعات، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.7% على أساس سنوي (ارتفاعًا من 2.6% في أكتوبر). إذا تحقق ذلك، فقد يشير إلى انعكاس في الاتجاه الهبوطي الذي استمر لمدة ستة أشهر حتى سبتمبر. في أكتوبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بشكل غير متوقع، وإذا جاء على الأقل عند مستوى التوقعات (ناهيك عن "المنطقة الخضراء") في نوفمبر، فيمكننا بالفعل التحدث عن اتجاه معين، وهو ما لن يرضي ممثلي الفيدرالي.

من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 3.3% على أساس سنوي. كان المؤشر عند نفس المستوى في أكتوبر وسبتمبر. يضيف ركود مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى مخاوف الفيدرالي وسط ارتفاع التضخم العام.

الخميس

الخميس هو يوم حاسم آخر لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، حيث يعقد الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي لهذا العام خلال الجلسة الأوروبية. يشير السيناريو الأساسي إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك، سيصدر البنك المركزي الأوروبي توقعاته الفصلية بشأن أسعار الفائدة والمؤشرات الاقتصادية الكلية. بعد البيانات الأخيرة حول نمو الاقتصاد الأوروبي والتضخم في منطقة اليورو، لا يتم حتى النظر في سيناريو الـ 50 نقطة بشكل افتراضي. لذلك، فإن خفض السعر بمقدار 25 نقطة لن يؤثر بشكل كبير على اليورو، وبالتالي على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. يهتم المتداولون بالآفاق المستقبلية لتخفيف السياسة النقدية. لذلك، ستركز السوق بشكل رئيسي على النقاط الرئيسية للبيان المرافق وخطاب كريستين لاغارد.

تُظهر البيانات الأخيرة لمنطقة اليورو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بلغ 0.4% على أساس ربع سنوي (التوقعات: 0.2%)، وهو أقوى معدل نمو منذ بداية العام قبل الماضي. وعلى أساس سنوي، زاد الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% (التوقعات: 0.8%)، وهو أقوى معدل نمو منذ الربع الأول من عام 2023.

أما بالنسبة للتضخم، فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.0% (التوقعات: 1.9%)، وظل المؤشر الأساسي عند مستوى الشهر السابق، 2.7%، مع توقع انخفاض إلى 2.6%. وظل تضخم أسعار الخدمات (أحد أهم مكونات التقرير، الذي يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب) عند مستوى مرتفع—3.9%.

تشير هذه الأرقام إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيواصل تخفيف السياسة النقدية بشكل معتدل. ومن المتوقع أن تؤكد لاغارد في البيان الذي يلي الاجتماع على نهج يعتمد على البيانات.

سيتم إصدار مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الجلسة الأمريكية، وهو مؤشر حيوي آخر للتضخم إلى جانب مؤشر أسعار المستهلكين (CPI). تشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي من المتوقع أن يتسارع إلى 2.5% على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.2% على أساس سنوي. قد يدعم إصدار قوي لمؤشر أسعار المنتجين الدولار الأمريكي، خاصة إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين يفي أو يتجاوز التوقعات (ناهيك عن "المنطقة الخضراء").

الجمعة

سيتم نشر بيانات الإنتاج الصناعي لمنطقة اليورو يوم الجمعة. من الناحية الشهرية، يجب أن يظهر المؤشر ديناميكيات إيجابية، لكنه سيظل في المنطقة السلبية (-0.1% في أكتوبر مقابل -2.0% في سبتمبر). من الناحية السنوية، يجب أن ينخفض المؤشر إلى -3.0% بعد أن انخفض إلى -2.8%.

سيتم إصدار مؤشر أسعار الواردات في الجلسة الأمريكية. على الرغم من أنه ثانوي، إلا أنه يوفر سياقًا إضافيًا لاتجاهات التضخم. تشير التوقعات إلى ارتفاع إلى 1.0% على أساس سنوي في نوفمبر (ارتفاعًا من 0.8% في أكتوبر و-0.1% في سبتمبر).

الاستنتاجات

سيكون التركيز على تقارير التضخم الأمريكية (CPI وPPI) واجتماع البنك المركزي الأوروبي. تسارع التضخم في الولايات المتحدة سيعزز الطلب على الدولار الأمريكي، حيث سيتذكر المتداولون في هذه الحالة كل شيء: تصريحات ماري دالي المتشددة، الوظائف غير الزراعية القوية، والسياسات المؤيدة للتضخم في ظل الإدارة القادمة لترامب.

في الوقت نفسه، قد يؤثر النبرة المتساهلة للبنك المركزي الأوروبي وسط ارتفاع التضخم في منطقة اليورو على اليورو.

تصبح المراكز القصيرة على EUR/USD ذات صلة إذا كسر الزوج مستوى الدعم 1.0530 (الخط الأوسط لفرقة بولينجر وخط تنكان-سن على D1). الهدف الأول هو 1.0470 (الخط السفلي لفرقة بولينجر، الذي يتزامن مع الحدود السفلى لسحابة كومو على H4)، والهدف الثاني هو 1.0420 (الخط السفلي لفرقة بولينجر على D1).