لا يمكنك الاعتماد فقط على بنك مركزي واحد. لفترة طويلة، استفادت استراتيجية بنك إنجلترا (BoE) الحذرة من الجنيه الإسترليني. النهج التدريجي الذي اتبعه أندرو بيلي وزملاؤه في خفض سعر الريبو، إلى جانب أسرع نمو اقتصادي في مجموعة السبع، جعل الجنيه الإسترليني الأفضل أداءً بين عملات مجموعة العشر. ومع ذلك، فإن عودة دونالد ترامب إلى السلطة في الولايات المتحدة سمحت للدولار الأمريكي بتجاوزه في اللحظة الأخيرة، مما جعل النصر يفلت من أيدي المتفائلين بزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

على الرغم من كونه من أوائل من بدأ دورة التيسير النقدي، فإن التوقفات الأخيرة لبنك إنجلترا في خفض سعر الريبو أدت إلى انتهاء السعر في عام 2024 أعلى من معدل الأموال الفيدرالية. في عام 2025، من المتوقع أن تقوم كل من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بجولتين من التيسير النقدي، مما سيترك المشترين والبائعين لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي دون ميزة واضحة. ومع ذلك، فإن التباين في النمو الاقتصادي يشير إلى سرد مختلف.

ديناميكيات أسعار البنك المركزي

في النصف الأول من العام، بدا أن الاقتصاد البريطاني يتقدم بخطى ثابتة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى فوز حزب العمال في الانتخابات البرلمانية. وقد وعد الحزب بجعل بريطانيا الاقتصاد الرائد في مجموعة السبع، وبدا في البداية أن ذلك ممكن التحقيق. ومع ذلك، فإن العجز في الميزانية الذي تم اكتشافه بعد فترة حكم المحافظين وزيادة الضرائب اللاحقة أفسدت مزاج المتحمسين لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. في البداية، بدت الإجراءات التي أعلنتها المستشارة راشيل ريفز وكأنها ستعزز الناتج المحلي الإجمالي، ولكن الآن أصبح من الواضح أنها ستبطئه.

في الربع الثالث، توقف نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، وتم تعديل الأرقام للربع الثاني من +0.5% إلى +0.4%. ويتوقع بنك إنجلترا عدم وجود توسع اقتصادي في الربع الرابع. في المقابل، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 3.1%. هذا التباين الواضح يشكل تحديًا كبيرًا لمؤيدي زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.

ديناميكيات الاقتصاد البريطاني

قد تتدهور الحالة أكثر. إذا نجح دونالد ترامب في تنفيذ وعود حملته الانتخابية، فقد يتسع الفارق بين النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. قد يؤدي التحفيز المالي إلى تعزيز نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة، بينما قد تعيق التعريفات الجمركية اقتصاد المملكة المتحدة. من المحتمل أن يؤدي تحقيق أجندة "أمريكا أولاً" إلى تأثيرات سلبية كبيرة على سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.

بالنسبة لمؤيدي الجنيه الإسترليني، لا يزال هناك بصيص أمل واحد: وهو أن يقوم الكونغرس بتقييد سلطة ترامب. على الرغم من الأغلبية الجمهورية، تم حظر اقتراح ترامب الأولي لتمديد سقف الدين حتى عام 2027 وزيادة حجمه من قبل أعضاء حزبه نفسه. ماذا عن تدابير التحفيز المالي؟ هل يمكن أن تواجه معارضة مماثلة؟

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحاول المشترون تشكيل نمط انعكاس "القاع المزدوج" ودفع أسعار الزوج مرة أخرى إلى نطاق القيمة العادلة بين 1.259 و1.278. إذا نجحوا، فإن احتمالية استمرار الارتداد إلى 1.267 و1.270 ستزداد. وعلى العكس، فإن الرفض من هذه المستويات قد يخلق فرص بيع للجنيه، خاصة إذا فشل المشترون في اختراق المقاومة عند 1.259 دولار.