18.12.202411:10

ФРС стоит на пороге важного события. После снижения ставки по федеральным фондам в декабре на 25 б.п. Центробанк намерен сделать паузу в цикле ослабления денежно-кредитной политики. Поводом является устойчивость экономики США к самой агрессивной монетарной рестрикции за четыре десятилетия в 2022-2023, а также растущая как на дрожжах инфляция. Однако вряд ли намерение Федрезерва присесть на обочину понравится Дональду Трампу.

Республиканец наверняка начнет капризничать, если сохранение ставки по федеральным фондам в начале 2025 на фоне продолжающих снижать стоимость заимствований центробанков-конкурентов ФРС ускорит ралли индекса USD. Ранее 45-й президент США утверждал, что у Штатов имеется серьезная валютная проблема, так как высокий курс доллара по отношению к японской иене и китайскому юаню ослабляет позиции американских производителей.

Инвесторы восприняли то заявление, как приверженность Дональда Трампа политике слабого доллара. Однако его нападки на БРИКС из-за разработки собственной валюты-конкурента позволяют говорить, что это не так. Вполне возможно, республиканца не удовлетворяют курсы «американца» к конкретным денежным единицам. Так, с момента его победы на президентских выборах в ноябре пара USD/CNY влетела на 4%.

В результате на рынке возникли слухи, что Дональд Трамп может заключить сделку с Поднебесной по укреплению юаня по аналогии с Plaza Accord, когда основную тяжесть удара по ослаблению доллара США легла на плечи Японии и ее иены. Острословы уже придумали название соглашению – сделка Мар-а-Лаго, по названию особняка республиканца во Флориде.

С августа 1985 по апрель 1987 котировки USD/JPY рухнули с 237 до 140, то бишь почти на 41%. В итоге это стало триггером для накопления мыльных пузырей в секторе недвижимости и фондового рынка Японии, а страна погрузилась в длительную дефляцию на фоне ревальвации иены. Пойдет ли на такие жертвы Китай?

Поднебесная и так сталкивается с кризисом в секторе недвижимости, конца которому не видно. Попытки Пекина при помощи стимулов оживить фондовые индексы, чтобы привлечь иностранный капитал, также напоминают вздутие мыльных пузырей. Слабый внутренний спрос приводит к дефляции. По сути, все самое страшное, что произошло четыре десятилетия назад с Японией, уже случилось с Китаем. Не было бы хуже?

Дональд Трамп – это мастер сделок на самом высоком уровне. Выбрав президентом бизнесмена, американцы вправе рассчитывать и на дерегулирование, и на снижение налогов, и на торговые войны. Предыдущий конфликт с Пекином закончился подписанием мирного соглашения, в рамках которого Поднебесная обязалась приобрести произведенные на территории США товары на $200 млрд в течение двух лет. Условия того договора так и не были выполнены, и республиканец вправе обижаться. В качестве наказания можно ждать требования о ревальвации юаня?

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2024