ফেডের দৃঢ় সংকল্প

ফেডের সিদ্ধান্তগুলো আর্থিক বাজার এবং বিনিয়োগকারীদের পদক্ষেপের উপর বিশাল প্রভাব ফেলে। 2023 এর শুরুতে, সুদের হার নিয়ে মিশ্র প্রত্যাশা ছিল। উল্লেখযোগ্যভাবে, ফেড 1980 এর দশকের পর থেকে সবচেয়ে দ্রুত গতিতে নয় মাস ধরে আর্থিক নীতি কঠোর করছে। তবে অনেক বিনিয়োগকারী মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আগ্রাসী পন্থায় আস্থা রাখতে অস্বীকৃতি জানিয়েছেন। এর আগে, তারা অনুমান করেছিল যে 2023 এর প্রথমার্ধে, মূল সুদের হার 5% এর সর্বোচ্চে স্তরে পৌঁছে যাবে, তারপরে ফেড এটিকে কমাতে শুরু করবে। যাইহোক, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকর্তারা স্পষ্ট করেছেন যে বছরের শেষে, সুদের হার 5% এর উপরে থাকবে এবং 2024 সালের আগে হ্রাস পাওয়ার আশা করা উচিত নয়। ফলস্বরূপ, মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থা সুবিধাজনক অবস্থানে রয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্বল্পমেয়াদী ব্যাঙ্কিং সঙ্কটের সময়েও সুদের হার বাড়ানো অব্যাহত রেখে, ফেড বিনিয়োগকারীদের বুঝিয়েছে যে তারা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করতে প্রস্তুত। ট্রেডাররা এখন নিশ্চিত যে এই বছরের শেষ নাগাদ ফেডের বেঞ্চমার্ক রেট বা সুদের হার 5.4% এ থাকবে। এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য একটি বড় জয়, যার বিশ্বাসযোগ্যতা সাম্প্রতিক মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির বিপরীতে দুর্বল প্রতিক্রিয়ার কারণে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে।

বিপুল সংখ্যক ঋণগ্রহীতা এবং ঋণগ্রহণ

বিশ্লেষকদের মতে, বেশির ভাগ ঋণগ্রহীতারা সমস্যাগুলো ভালোভাবে মোকাবেলা করছেন এবং বেশ আত্মবিশ্বাসী বোধ করছেন। পূর্বে, কম সুদের হারের সময়কালে, ঋণের খরচ বৃদ্ধি অবিশ্বাস্য বলে মনে হয়েছিল। বিনিয়োগকারীরা বরং উচ্চ সুদের হারের সিদ্ধান্ত বেশ শান্তভাবে নিয়েছেন। এই বছর, উচ্চ-পরিমাণে ঋণগ্রহীতাদের ঋণখেলাপী হওয়ার হার 3%-এ বেড়েছে। তবে এটি আগের তুলনায় অনেক কম। আপনাকে মনে করিয়ে দিতে চাই যে, 2008 সালের বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের পরে, ঋণখেলাপীর হার 14% ছাড়িয়ে গিয়েছিল। একই সময়ে, অনেক কোম্পানি সক্রিয়ভাবে নগদ মজুদ করা অর্থ খরচ করছে এবং সুলভ ঋণের দায়বদ্ধতা ব্যবহার করছে যা সুদের হার বৃদ্ধির আগে নির্ধারিত ছিল। এই মুহূর্তে, অনিরাপদ ঋণগ্রহীতাদের জন্য সুদের কভারেজ অনুপাত 20 বছরের নধ্যে সবচেয়ে টেকসই স্তরের কাছাকাছি।

আরেকবার ব্যাংকিং খাতের ধসের আশঙ্কার হ্রাস

এই বছর, বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পেরেছেন যে এবারের ব্যাংকিং খাতের সংকট 2008 সালে সংঘটিত দীর্ঘস্থায়ী আর্থিক বিপর্যয়ের সমান নয় যা বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের সূত্রপাত করেছিল৷ সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের (এসভিবি) পতনের কারণে উদ্ভূত আতঙ্কের সময়, বিনিয়োগকারীরা সবচেয়ে নেতিবাচক পরিস্থিতির আশা করেছিল, কিন্তু কোন বিপর্যয় ঘটেনি। তা সত্ত্বেও, আমানতকারীরা অন্যান্য আঞ্চলিক ব্যাঙ্ক (সিগনেচার ব্যাঙ্ক এবং ফার্স্ট রিপাবলিক ব্যাঙ্ক) থেকে তাদের তহবিল তুলে নিয়েছিল, যেগুলোও দেউলিয়া হয়ে গিয়েছিল। তবে, একটি পূর্ণ মাত্রার আর্থিক সংকট এড়ানো গিয়েছে। KBW ব্যাংক সূচক 20% কমে যাওয়া সত্ত্বেও স্টক মার্কেট মোটামুটি দ্রুত স্থিতিশীল হয়। বিশ্লেষকদের মতে, ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা প্রবর্তিত ব্যবস্থাগুলির একটি বড় আকারের প্যাকেজের জন্য আমেরিকান ব্যাঙ্কগুলি দেউলিয়া হওয়ার হাত থেকে বেচে গেছে। এই ব্যবস্থাগুলো মাঝারি এবং ছোট ব্যাঙ্কগুলোকে যথেষ্ট সমর্থন করেছিল। যাইহোক, এই ধরনের সহায়তার বিপরীত প্রভাব দেখা যেতে পারে। আসল বিষয়টি হল যে অনেক ব্যাংক বিদ্যমান ঝুঁকি উপেক্ষা করে শুধুমাত্র নিয়ন্ত্রক সংস্থার উপর নির্ভর করছে।

টেক জায়ান্টের স্টকগুলোতে বাজি ধরার পরিমাণ বাড়ছে

আরেকটি আর্থিক সঙ্কট শুরু হওয়ার নিম্ন আশঙ্কায় বিনিয়োগকারীরা বড় প্রযুক্তি সংস্থাগুলোর শেয়ারগুলিতে অর্থ বিনিয়োগ করছে৷ উল্লেখযোগ্যভাবে, 2022 সাল মার্কিন টেক জায়ান্টদের স্টকে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং বছর হিসাবে প্রমাণিত হয়েছে। গত বছর, নেতৃস্থানীয় কর্পোরেশনগুলি (অ্যালফাবেট, অ্যামাজন, অ্যাপল, মাইক্রোসফ্ট এবং টেসলা) কার্যত অভেদ্য হিসাবে বিবেচিত হয়েছিল, তবে এটি ভুল বলে প্রমাণিত হয়েছিল। একই সময়ে, সুদের হার বৃদ্ধি এই শেয়ারগুলোর প্রবৃদ্ধিকে হ্রাস করেছে। 2022-এ, এই পাঁচটি সংস্থার স্টকের মূল্য 38% হ্রাস পেয়েছে, যখন S&P 500 সূচকের অন্যান্য কোম্পানির স্টকের মাত্র 15% দরপতন হয়েছে। এখন, এই সংস্থাগুলো হারানো অবস্থান ফিরে পেয়েছে। 2023 সালের প্রথমার্ধে, প্রধান আইটি কোম্পানিগুলির স্টক মার্কিন স্টক মার্কেটে মূল্যের দিক থেকে নেতৃত্ব দিচ্ছে। এনভিডিয়ার সাথে যোগ দেওয়া প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির স্টকের মূল্য এত বেশি বেড়েছে যে জুলাই মাস নাগাদ তারা নাসডাক 100 সূচকের মূল্যের 60% এরও বেশি। এই বৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে তীব্র উত্তেজনাকে প্রতিফলিত করছে যারা এআই-সম্পর্কিত কোম্পানিগুলির স্টকে ব্যাপকভাবে বিনিয়োগ করতে শুরু করেছে।

বিপরীতমুখী ইয়েল্ড কার্ভের ব্যাপারে কোন আতঙ্ক নয়

পূর্বে, অনেক বিনিয়োগকারী আশঙ্কা করেছিলেন যে একটি বিপরীতমুখী ইয়েল্ড কার্ভ আর্থিক সংকটের মতো একই ধরনের ক্ষতি ক্রতে পারে। তবে এ বছর আর্থিক বাজারে যেসকল ঘটনা ঘটেছে তা সব সংশয় উড়িয়ে দিয়েছে। শেয়ারবাজারের সাম্প্রতিক র‌্যালি এই ইঙ্গিত দেয় যে শুধু বিশ্লেষকরাই নয় বন্ডে বিনিয়োগকারীরাও এখন বন্ডের বাজারে মন্দার পূর্বাভাস দিচ্ছেন। নিয়ম অনুযায়ী, দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ইয়েল্ড স্বল্পমেয়াদী বন্ডের ইয়েল্ডকে ছাড়িয়ে যায়, যা দীর্ঘমেয়াদে বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি হ্রাস করে। যাইহোক, 2022 সালের অক্টোবর থেকে, ইয়েল্ড কার্ভ একটি বিপরীত অবস্থায় রয়েছে: স্বল্প-মেয়াদীর হার দীর্ঘমেয়াদীর চেয়ে বেশি বলে পরিলক্ষিত হয়েছে। বিশ্লেষকরা এটিকে বাজার মন্দার কাছাকাছি চলে আসার একটি নির্ভরযোগ্য সঙ্কেত বলে মনে করেন। যাইহোক, এখন পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে: বড় আকারের মন্দা ঘটেনি। ইয়েল্ড (যা দশ বছর এবং তিন মাসের ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ডের পার্থক্য দ্বারা পরিমাপ করা হয়) গত 50 বছরে আটবার পরিলক্ষিত হয়েছে। এই ধরনের প্রতিটি ক্ষেত্রে, মন্দা ঘটেছে। বর্তমান পরিস্থিতিতে সেই নিয়ম কাজ করেনি। যাইহোক, বিশেষজ্ঞরা উচ্ছ্বাসিত না হওয়ার আহ্বান জানিয়েছেন কারণ ফেড অপ্রত্যাশিত পদক্ষেপ নিতে পারে। বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে মূল্যস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেলে, ফেডকে সুদের হার কমাতে হবে, এবং একারনে দীর্ঘমেয়াদী হারে হ্রাসের কারণ হতে পারে।