21.03.2025 12:46 AM日本銀行（BoJ）在週三維持利率不變，市場反應平淡，因該結果早已在預期之內。BoJ 總裁植田和男表示，由於工資增長和食品價格持高，核心通脹上升的風險依然存在。二月份的通脹數據將於今晚發布，到目前為止，趨勢顯然支持進一步上升。
這標誌著日本央行（BoJ）連續第三次會議中利率保持不變。今年一月，人們預期日本央行將在三月加息，但由於美國新總統宣佈對進口產品的關稅審查，增加了不確定性，因此再次暫停——這是大多數人預料到的結果。
日本正在密切關注美國貿易政策的變化，預計將於4月2日宣佈汽車關稅的提高措施。美國是日本最大的出口市場 （超過1400億美元），其中汽車佔總出口的28%。日本擔心自己可能成為貿易限制的下一個目標，因為調查顯示三月份製造業商業信心惡化。
國內工資增長是影響日本央行政策的第二個關鍵因素，因為它在消費需求和通脹中發揮著重要作用。週五，日本勞動組合聯合會（Rengo）宣佈已獲得平均5.46%的工資增長，高於去年的數字，是30年來的最大增幅。如果這些數字得以確認，市場對日本央行五月加息的預期將增強，進一步提振日圓走勢。目前，市場預測日本央行將於接下來的會議中將利率提升至0.75%，最有可能在七月，但市場現在越來越多地考慮到可能更早加息。由於美聯儲正在降息，美元兌日元（USD/JPY）的走勢相當明確。
日圓的淨多頭頭寸已達到113億美元，是G10貨幣中對美元最強的投機押注。儘管過去一週的倉位變化不大，但日圓的看漲動能依然強勁，估算的美元兌日元（USD/JPY）公允價值則持續下降。
在146.50形成一個本地低點後，美元/日元略微反彈，但仍然處於一個看跌通道內，幾乎沒有理由期望持續增長。市場曾經有一些猜測認為加拿大央行可能會選擇再次加息，但這並未實現，且未改變整體市場情緒——預計日元將繼續走強。
目前，日本央行是唯一一家收緊貨幣政策的主要央行，而其他央行則正轉向寬鬆。我們看到美元/日元跌破146.50並向長期目標139.59移動的可能性很高。此情境唯一可能被打亂的因素是美國通脹預期大幅上升，可能影響聯邦公開市場委員會的利率展望——但目前尚無跡象顯示此種轉變。
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