無風不起浪。四月初的第二個星期期間,社交媒體上流傳著有關美國關稅將延後90天的傳言,導致市場短暫上漲,但不久後回到先前的水平。儘管假消息被揭穿,但事實證明有人掌握了敏感信息。僅僅兩天後,唐納德·特朗普親自宣佈了延遲消息,那次早期的「演習」成為標普500多頭的重要一刻。
這個廣泛的股票指數猛增了9.5%,錄得自2008年全球金融危機以來最好的百分比表現。市場市值創下新高,增加了5.1萬億美元,白宮的利好消息的最大受益者是科技股——昨天的劣勢股。
標普500每日表現
波動指數(VIX)創下了另一項紀錄,該指數出現了歷史上幅度最大的下跌。這並不令人意外——市場上的恐懼感很少會如此突然地被貪婪取代,而擔心錯失良機的心理則如火箭般地推動標普500上漲。
這種情緒劇變的一個明顯例子來自高盛,該公司最初將未來12個月美國經濟衰退的可能性提高到65%,但是在白宮宣布90天關稅延遲後,立即撤回了該預測。該銀行回到其基本預測:沒有衰退。
笑談中說,股市已經預測了最近五次經濟衰退中的九次。一個急劇下跌的標普500通常預示著經濟收縮,正如2008年和2020年所見。但是也有例外情況,如1998年俄羅斯債務危機期間,指數大跌後GDP並未隨即下降。
美國家庭資產中股票的比重
然而,S&P 500 指數與實體經濟之間的聯繫是不容置疑的。目前,美國家庭資產中股票的比例已達到創紀錄的 36%。市場增長會激發樂觀情緒並促進消費支出,反之亦然。消費活動直接影響國內生產總值 (GDP)。因此,如果廣泛的股票指數無法回升,美國 GDP 的降溫幾乎無法避免。
實際上,貿易戰遠未結束。目前,10%的普遍關稅仍然存在,中國承受著125%的關稅負擔,而且談判與其他國家不一定會成功。他們可能承諾一些根本不打算履行的條款—正如中國在2018年至2019年所做的那樣。不確定性依然存在,而標準普爾500指數的快速上漲可能會證明是一場「愚人的反彈」。
技術展望
從日線圖看,出現了一個大陽線。在價格回落至4,910的支撐位時開倉的多頭頭寸被證明是一個明智的決策。然而,如果價格回落至5,405以下—或者在5,500或5,600的阻力位遭到拒絕—這些都應被視為鎖定利潤並考慮轉持空頭頭寸的信號。
在歐洲時段的前半段,金價再次面臨日內壓力,在周五跌破3200美元的關鍵心理價位。圍繞中美貿易休戰的樂觀情緒繼續削弱對傳統避險資產的需求,阻礙了該金屬獲益於前一天強勁反彈的機會。
投資者對於唐納德·特朗普緊跟股市走勢充滿信心,因此標普500指數不再需要特別的理由上漲。這個廣泛的股權指數原本在等待來自中國的好消息,但阿里巴巴的財報令投資者失望。
週四發布的 GDP 報告顯示,日本經濟在第一季度同比萎縮 0.7%,這是過去一年中的首次年度下降,且情況遠壞於預期。 經濟萎縮主要歸因於美國執行的貿易關稅和出口減少。
市場已經完全反映了美國與中國會談的結果,該會談導致達成了為期 90 天的貿易休戰。比預期疲軟的美國經濟數據抵消了週初的樂觀情緒。
週四,英鎊/美元貨幣對橫盤整理,波動性低,這是過去一個月英鎊的典型行為模式。首先出現了典型的水平區間,現在我們看到了帶有輕微下行趨勢的「波動」。
週四,歐元/美元貨幣對雙向波動,但最終仍保持在移動平均線下方。它位於移動平均線下方的位置使我們預期美元將進一步增強。
上週,唐納·川普宣布在他的「美國解放運動」下,與英國簽署了第一份協議。後來揭示該協議尚未簽署,談判可能還需要幾週時間。
中國商品正在大量湧入歐洲市場,但歐元/美元的多頭並未因此感到恐慌。儘管美國已經減少了從中國進口的關稅,但加權平均關稅仍然高達39%——這是一個顯著的高比率。
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