Cette semaine, l'euro connaît son "moment de gloire." Pratiquement tous les rapports macroéconomiques publiés cette semaine en Europe ont favorisé la monnaie unique. Les indicateurs clés, tels que la croissance du PIB, les chiffres du marché du travail et l'inflation, ont tous dépassé les attentes, rapprochant la paire du niveau de 1.0900, avec un récent sommet à 1.0889.

Par exemple, le taux de chômage de la zone euro a atteint un niveau record de 6,3 % en septembre. Le PIB de la zone euro a crû de 0,4 % d'un trimestre à l'autre au troisième trimestre, dépassant les 0,2 % de croissance attendus par la plupart des experts, marquant le taux de croissance le plus fort depuis début l'année dernière. Sur une base annuelle, le PIB a augmenté de 0,9 % (prévision : 0,8 %), le taux de croissance le plus élevé depuis le premier trimestre 2023.

L'inflation a également soutenu l'euro. Par exemple, l'IPC général de l'Allemagne a accéléré à 2,0% a/a, avec l'indice harmonisé atteignant 2,4%. Les données pour l'ensemble de la zone euro ont suivi une trajectoire similaire, avec l'IPC global en hausse à 2,0% (prévision : 1,9%) et l'IPC de base restant stable à 2,7% (prévision : 2,6%). L'inflation des prix des services - un élément crucial suivi de près par la BCE - est restée élevée à 3,9%.

Avec un ensemble de rapports macroéconomiques aussi solides, l'EUR/USD était prêt à tester le niveau de 1,0900 et à potentiellement se consolider au-dessus. Cependant, les traders ont fait preuve de prudence et, à l'approche du prix de 1,0900, beaucoup ont pris des bénéfices, freinant l'élan haussier. Les participants au marché attendent maintenant la publication des Nonfarm Payrolls d'octobre aux États-Unis, attendue au début de la session américaine vendredi.

Revenons aux données européennes, que signifient ces chiffres ? Principalement, ils suggèrent que la BCE est peu susceptible d'envisager une réduction de taux de 50 points de base en décembre. La semaine dernière, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a indiqué que cette décision dépendrait des données à venir. Juste un jour avant le rapport sur l'inflation, elle a commenté dans une interview avec Le Monde qu'il convient de faire preuve de prudence lorsqu'on envisage des réductions de taux.

Maintenant, il est presque certain que la BCE évitera des réductions de taux agressives, du moins lors de la réunion de décembre.

Alors, pourquoi l'EUR/USD a-t-il réagi si prudemment à ces solides données macroéconomiques ? À mon avis, il y a plusieurs raisons.

Premièrement, il y a un contrepoids important : le dollar américain. L'indice du dollar américain reste autour de 104, soutenu par un solide rapport ADP (qui préfigure souvent de bons Nonfarm Payrolls), une croissance robuste du PIB américain au troisième trimestre (2,8%) et des données hebdomadaires du marché du travail américain constamment positives. Les demandes initiales de chômage ont diminué pour la troisième semaine consécutive, atteignant 216 000, le plus bas depuis la fin mai de cette année.

Deuxièmement, il y a un risque politique. L'élection présidentielle américaine est dans quelques jours et il n'y a toujours pas de favori clair. La course est serrée, avec toute avance de Harris ou Trump dans les États individuels dans la marge d'incertitude statistique. Bien que les politiques de Harris soient assez prévisibles, un possible "retour en force de Trump" est une source de préoccupation pour de nombreux participants du marché. Trump a récemment qualifié l'UE de "mini-Chine" en termes de commerce, incitant Bruxelles à se préparer à une éventuelle guerre commerciale avec les États-Unis, conscient des tarifs de 2018 de Trump sur l'acier et l'aluminium de l'UE. Trump a également ravivé la menace d'un tarif de 25% sur les exportations de voitures européennes.

La tension générale sur le marché des changes ne favorise pas la croissance de l'EUR/USD. Ainsi, malgré les solides rapports macroéconomiques d'Europe cette semaine, la paire EUR/USD glisse progressivement à la baisse. Si les Nonfarm Payrolls d'octobre favorisent également le dollar, le prix pourrait se replier vers le bas de la plage de 1,0800, testant le niveau de support à 1,0800 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique de quatre heures). Cependant, ouvrir des positions de trading avant la publication des données cruciales du marché du travail américain est risqué. Si le rapport déçoit (en tombant dans le "rouge"), les acheteurs pourraient à nouveau pousser la paire vers le niveau de 1,0900. Tous les regards sont donc tournés vers le rapport sur les Nonfarm Payrolls.