Первые данные в текущем году, которые пришли из Австралии, в целом выглядят нейтрально с небольшим перевесом позитива – PMI в секторе услуг вырос в декабре с 50.4 п. до 50.8 п., композитный индекс выбрался из зоны сокращения, показав 50.2 п. против 49.9 п. месяцем ранее. Но наибольшее внимание было направлено на публикацию сегодня утром ежемесячного индекса потребительской инфляции, от которого традиционно зависят прогнозы по намерениям РБА.

Этот индекс вырос в ноябре с 3.2% до 3.3% г/г, что, на первый взгляд, указывает на рост инфляции и могло бы подтолкнуть РБА к более ястребиной позиции, однако рассчитываемый на его базе усеченный средний базовый показатель, который сглаживает волатильные критерии и находится в центре внимания Резервного банка, замедлился до 3,2% с 3,5%.

Публикация привела к продажам аусси, рыночные прогнозы по ставке изменились – теперь рынок видит 80% вероятности снижения ставки РБА на февральском заседании и полностью учитывает ее на заседании в апреле. Конечно, прогноз еще будет корректироваться, полный отчет за 4 квартал появится 29 января, однако общий тренд проступил довольно отчетливо – инфляция снижается, и игнорировать этот факт РБА явно не с руки, учитывая слабые темпы экономического восстановления. РБА сохраняет ставки без изменения еще с ноября 2023 г., оставшись последним из крупных банков, который еще не начал процесс смягчения. Отчасти это объяснялось тем, что РБА установил верхнюю планку ставки ниже, чем большинство других ЦБ, что дало ему возможность выдержать паузу, но теперь ситуация меняется в пользу того, что РБА присоединится к общемировому тренду на снижение ставок.

Доллар США завершил коррекционное снижение после публикации во вторник индекса деловой активности ISM в секторе услуг. Индекс вырос с 52.1 п. до 54.1 п., превысив прогнозы, что дает больше оснований ФРС не спешить со снижением ставки, а значит, и сохранять более высокую доходность.

Сегодня напряжённость на рынках усилилась – источники, близкие к избранному президенту США Трампу, сообщили, что он рассматривает возможность объявления чрезвычайного положения в экономике страны, чтобы обеспечить юридическое обоснование для введения большого количества универсальных пошлин в отношении союзников и противников. Такой ход позволит Трампу разработать новую тарифную программу, используя Закон о чрезвычайных полномочиях в международной экономике (IEEPA), который позволяет президенту единолично регулировать импорт во время чрезвычайного положения. Излишне говорить, что рынки моментально отреагировали на слухи – доходность мировых облигаций резко выросла, доллар укрепился, а под давлением оказываются рисковые активы, особенно в тех странах, которые предположительно могут пострадать от изменения тарифной политики. К таким странам относится и Австралия как крупнейший торговый партнер Китая, на который в первую очередь и нацелен план Трампа. Пока нет никаких оснований предполагать, что австралийский доллар может начать укрепляться – всё против него, включая и внутренние, и внешние факторы. Убежденность рынка в том, что РБА начнет цикл снижения ставки, будет оказывать на аусси давление из-за предполагаемого падения доходности, особенно на фоне прогнозов по ставке ФРС, которая чувствует себя значительно более уверенно с учетом силы экономики США.

Спекулятивное позиционирование по AUD уверенно медвежье, расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена на юг. Признаков разворота нет.

Пара AUD/USD вплотную подошла к поддержке 0.6173, которую мы в предыдущем обзоре видели в качестве основной цели. Медвежий импульс еще не отработан, поэтому ожидает тестирования 0.6173 с последующим закреплением ниже. Перепроданность предполагает рост коррекционного риска, но с фундаментальной точки зрения для коррекции нет никаких оснований, поскольку никаких факторов, которые могли бы укрепить положение австралийца, не появилось. Ожидаем продолжения снижения в направлении долгосрочной цели 0.5513.