پیر کے روز، یورو/امریکی ڈالر بُلز نے یورپی مرکزی بینک کے حکام، سپین کے افراط زر کے اعداد و شمار، اور اسرائیل اور حماس کے درمیان جنگ بندی کی افواہوں کی مدد سے آگے بڑھنے کی کوشش کی۔ تاہم، یو ایس پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈیچرز انڈیکس میں ترقی کی تیز رفتار گرین بیک کے مخالفین پر غالب ہے۔ خاص طور پر فیڈرل ریزرو میٹنگ اور لیبر مارکیٹ کے اعداد و شمار کے اجراء کے سلسلے میں۔

ای سی بی کی گورننگ کونسل کے رکن پیئر ونش کے مطابق، ای سی بی کو اس سگنل کے بارے میں محتاط رہنا چاہیے کہ جولائی میں مسلسل دوسری شرح سود میں کمی سرمایہ کاروں کو بھیجے گی۔ بیلجیئم کے مرکزی بینک کے سربراہ کا حوالہ دیتے ہوئے کہا گیا کہ "جولائی میں دوبارہ کٹوتی کا مطلب مارکیٹوں کے ذریعہ کیا جائے گا کہ ہم ہر میٹنگ کو کم کرنے جا رہے ہیں۔" ای سی بی کے اہلکار نے 2024 میں صرف دو شرحوں میں کمی کی پیش گوئی کی ہے۔

ایسا ہو سکتا ہے، کیونکہ حکومت کی طرف سے توانائی کے بحران سے نمٹنے کے لیے امدادی اقدامات سے دستبرداری کے پس منظر میں ہسپانوی افراط زر میں مسلسل دوسرے مہینے تیزی آ رہی ہے۔ یہ فوری طور پر ای سی بی کی پیشین گوئیوں کو ذہن میں لاتا ہے کہ سی پی آئی مستقبل قریب میں اینکر کرے گا۔ اگر ایسا ہے تو، ہمیں فرینکفرٹ سے جارحانہ مالیاتی نرمی کی توقع نہیں کرنی چاہیے۔

سپین میں افراط زر کی حرکیات

سی پی آئی کی شرح نمو کو تیز کرنے کے پس منظر میں ای سی بی حکام کے خدشات پہلی نظر میں منطقی لگ سکتے ہیں۔ مانیٹری پالیسی میں تیزی سے نرمی یورو کی شرح تبادلہ میں کمی اور درآمدی افراط زر میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے۔ تاہم، کریڈٹ ایگریکول اس کے خلاف بحث کرنے کے لیے تیار ہے۔ بینک کا کہنا ہے کہ قیمتوں پر کمزور کرنسی کا اثر حالیہ برسوں میں کم ہوا ہے۔ برائے نام مؤثر شرح مبادلہ میں 10 فیصد کمی سی پی آئی کو چار سہ ماہیوں کے دوران 0.2-0.3 فیصد پوائنٹس کی رفتار سے سست کر دیتی ہے، بجائے اس کے کہ پہلے تخمینہ 0.5 پوائنٹس۔ اس کے علاوہ، تجارتی وزن والی علاقائی کرنسی یورو/امریکی ڈالر کی کمی کے برعکس مستحکم ہے۔

ایسا لگتا ہے کہ ای سی بی کے نمائندوں کے خدشات بے بنیاد ہیں، جس سے یورو ایریا میں مانیٹری پالیسی میں نرمی کا دروازہ کھلتا ہے، لیکن امریکہ میں صورتحال مختلف ہے۔ مسلسل تین مہینوں کے تیز رفتار ذاتی کھپت کے اخراجات کا مطلب ہے کہ سال کے بقیہ حصے کے لیے، پی سی ای انڈیکس میں ماہ بہ ماہ اوسطاً 0.2 فیصد اضافہ ہونا چاہیے تاکہ 2024 کے آخر تک فیڈ کی 2.6 فیصد کی پیشن گوئی تک پہنچ جائے۔

امریکہ میں افراط زر کی حرکیات اور ساخت

یہ کوئی تعجب کی بات نہیں ہے کہ منڈی ایف سی کی مارچ کی تین شرحوں میں کمی کی پیش گوئی کی فزیبلٹی پر سختی سے شک کرتی ہے۔ بہترین طور پر، شائقین کو دو کٹ ملیں گے۔ یہ امریکی اسٹاک کے لیے بری خبر ہے۔ اگر قرض لینے کے اخراجات میں کوئی تبدیلی نہیں ہوتی ہے اور 10 سالہ ٹریژری بانڈز کی پیداوار 5 فیصد کی طرف بڑھتی رہتی ہے تو سخت مالی حالات معیشت کو روکیں گے۔

تکنیکی طور پر، یورو/امریکی ڈالر یومیہ چارٹ پر، جوڑے کے اقتباسات کو 1.071 کے محور کی سطح سے اوپر رکھنے میں بُلز کی ناکامی اور اوپری لمبے سائے کے ساتھ بار کا بننا خریداروں کی کمزوری کو ظاہر کرتا ہے۔ 1.064 اور 1.061 کی طرف فروخت کرنا سمجھ میں آتا ہے۔