Os "espíritos animais" que impulsionaram o S&P 500 a uma alta de 50% nos últimos dois anos agora estão se espalhando globalmente. A realocação de capital da América do Norte para a Europa e a Ásia parece estar apenas no início. A perda da exclusividade do mercado de ações dos EUA, aliada a sinais de enfraquecimento da demanda do consumidor, levou à pior queda diária das ações americanas desde meados de dezembro.

Tendências do mercado de ações global.

Por muito tempo, o S&P 500 foi visto como um porto seguro para o capital. A economia dos EUA demonstrou notável resiliência diante do aperto monetário agressivo do Federal Reserve, enquanto o boom da inteligência artificial (IA) tornou o investimento nas "Sete Magníficas" uma escolha óbvia. Além disso, os temores sobre as ameaças tarifárias de Donald Trump impulsionaram ainda mais a demanda por títulos emitidos nos EUA.

No entanto, ficou cada vez mais evidente que essas ameaças tarifárias eram, na verdade, uma estratégia de negociação da Casa Branca. Com isso, à medida que as gigantes americanas de tecnologia enfrentavam uma concorrência externa crescente, o mercado se inverteu completamente. O capital começou a deixar a América do Norte na mesma velocidade com que entrou entre 2023 e 2024.

Ao mesmo tempo, a desvalorização do dólar tornou os ativos estrangeiros mais atraentes. As ações chinesas, por exemplo, com um índice P/L de 15, parecem significativamente mais baratas do que suas equivalentes nos EUA, que estão sendo negociadas a um índice P/L de 22.

Ações Asiáticas e o Dólar Americano

A corrida para sair dos mercados dos EUA também é impulsionada por sinais de uma possível estagflação. A confiança do consumidor, medida pela Universidade de Michigan, despencou, a atividade empresarial no setor de serviços encolheu pela primeira vez em dois anos e as expectativas de inflação dispararam para o maior nível desde 1995. Estes indicadores sugerem uma economia em desaceleração, enquanto os riscos inflacionários aumentam.

O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, tentou acalmar os mercados ao afirmar que um único relatório não determinará as decisões de política monetária. No entanto, os investidores reagiram pressionando o botão de venda.

Mudança no Sentimento de Mercado

Antes, más notícias para a economia dos EUA eram boas para o S&P 500, pois alimentavam expectativas de uma postura mais dovish por parte do Federal Reserve. Agora, porém, elas apenas impulsionam correções no mercado.

Da mesma forma, no passado, especulações sobre tarifas mais brandas de Trump favoreciam o índice amplo de ações. Hoje, essas notícias fortalecem seus concorrentes estrangeiros. As Magnificent Seven já não são as líderes incontestáveis do mercado — os investidores estão cada vez mais em busca de alternativas.

Perspectiva estratégica

Essas mudanças criam uma oportunidade para estratégias de negociação pareadas, combinando a venda a descoberto do S&P 500 com a compra de seus equivalentes na Alemanha, Europa ou China — pelo menos até meados de março, quando o mercado começará a precificar as medidas tarifárias recíprocas previstas para 2 de abril.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 indica a formação de um padrão de reversão em cunha expansiva. As posições vendidas a partir de 6.083 devem ser mantidas e ampliadas periodicamente.