O Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, desempenha um papel crucial na economia global. Uma das principais ferramentas que o Fed usa para influenciar a economia é a taxa de juros, que afeta tudo, desde os empréstimos até os investimentos. Quando o Fed ajusta as taxas de juros, ele influencia a atividade econômica, ajudando a controlar a inflação e o crescimento econômico. Com isso em mente, vamos analisar as previsões do Morgan Stanley para as próximas mudanças nas taxas de juros.

Os cortes nas taxas de juros voltaram a ser discutidos. Os estrategistas cambiais do Morgan Stanley preveem que o Fed poderá reduzir a taxa de juros em quatro etapas de 0,25% (25 pontos base), com a expectativa de que a taxa dos fundos federais atinja 3,625% até maio de 2025.

Essas projeções refletem a desaceleração do crescimento econômico, o enfraquecimento das condições do mercado de trabalho e as pressões inflacionárias persistentes. Segundo o Morgan Stanley, "fluxos de imigração mais baixos e tarifas mais altas" estão impactando o crescimento do PIB e contribuindo para uma "inflação mais rígida" nos Estados Unidos. A inflação "rígida" se refere à persistência da alta nos preços, especialmente de bens essenciais, o que dificulta o controle da economia.

Anteriormente, os especialistas do banco esperavam que a inflação desacelerasse no início de 2025, com o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) mantendo-se acima da meta de 2% do Fed até 2026. O núcleo da inflação PCE (que exclui os preços mais voláteis, como alimentos e energia) foi projetado para ser de 2,8% em 2024, caindo para 2,5% em 2025 e 2,4% em 2026.

Os analistas também preveem uma desaceleração significativa da economia dos EUA. Eles esperam que o PIB do país cresça 2,4% até o final de 2024, 1,9% em 2025 e 1,3% em 2026. O impacto disso pode ser sentido principalmente pelo consumidor, que, com o esfriamento do crescimento da renda, pode reduzir seus gastos. Além disso, os analistas estimam que a taxa de desemprego suba para 4,1% em 2025 e para 4,5% em 2026.

Essas expectativas colocam uma pressão adicional sobre o mercado de trabalho e indicam que o Fed pode precisar de mais tempo para ajustar suas políticas. O banco projeta que o Fed interromperá seus cortes nas taxas na segunda metade de 2026, quando o crescimento econômico estiver abaixo do potencial. Eles também preveem que o programa de "aperto quantitativo" (uma redução do balanço patrimonial do Fed para retirar liquidez do mercado) será encerrado no início de 2025. Os sinais de inflação mais persistente e a incerteza política levarão o Fed a fazer uma pausa até o segundo semestre de 2026, quando cortes adicionais reduzirão as taxas para um nível abaixo do neutro, à medida que o crescimento desacelera abaixo do potencial”, concluiu o banco.