На одном центробанке далеко не уедешь. Долгое время медлительность Банка Англии верой и правдой служила фунту. Неторопливость Эндрю Бэйли и его коллег в деле снижения ставки РЕПО вкупе с самым быстрым ростом экономики Британии в G7 сделали стерлинг лидером гонки валют Большой десятки. Однако приход к власти в США Дональда Трампа позволил американскому доллару обойти его на самом финише. Победа ускользнула из рук «быков» по GBP/USD.

Несмотря на то что Банк Англии одним из первых начал цикл ослабления денежно-кредитной политики, паузы на последних заседаниях MPC позволили ставке РЕПО завершить 2024 на более высоком уровне, чем ставка по федеральным фондам. В 2025 от США и Британии ждут двух актов монетарной экспансии, что не дает преимущества ни покупателям, ни продавцам GBP/USD. Другое дело – дивергенция в экономическом росте.

Динамика ставок центробанков

В первой половине года Туманный Альбион шел на всех парусах, в том числе благодаря победе Лейбористов на парламентских выборах. Эта партия пообещала сделать из Британии лучшую экономику G7, и поначалу казалось, что так и будет. Однако сначала обнаруженная после Консерваторов дыра в бюджете, а потом повышение налогов испортили настроение поклонникам GBP/USD. Первоначально показалось, что озвученные канцлером Рейчел Ривз меры разгонят ВВП, однако сейчас стало очевидным, что они его замедлят.

В третьем квартале валовой внутренний продукт перестал расти, данные за второй квартал были пересмотрены с +0,5% до +0,4%. Банк Англии прогнозирует, что и в октябре-декабре экономика не сможет расшириться. По сравнению с ожидаемым опережающим индикатором от ФРБ Атланты ростом ВВП США на 3,1% это катастрофа для «быков» по GBP/USD.

Динамика экономики Британии

Не было бы хуже. Если Дональду Трампу удастся реализовать свои предвыборные обещания, разрыв в экономическом росте США и Туманного Альбиона еще больше увеличится. Фискальные стимулы разгонят американский валовой внутренний продукт, а торговые тарифы замедлят его британский аналог. Воплощение в жизнь лозунга «Америка прежде всего!» нанесет болезненный удар по GBP/USD.

У «быков» по стерлингу остается только одна надежда. Что Конгресс не даст Дональда Трампу карт-бланша. Несмотря на красную волну, первый проект республиканца по пролонгации потолка госдолга до 2027 и увеличению его размера был зарублен на корню представителями его же партии. Как будет обстоять дело с фискальными стимулами? Также туго?

Технически на дневном графике GBP/USD «быки» пытаются реализовать разворотный паттерн Двойное основание и вернуть котировки пары в диапазон справедливой стоимости 1,259-1,278. Получится, усилятся риски продолжения отката к 1,267 и 1,27. Отбой от этих уровней позволит продавать фунт. Как и неспособность покупателей стерлинга зацепиться за сопротивление на $1,259.