Газовый сектор Европы вступает в решающую фазу, поскольку окончание отопительного сезона запускает механизм заполнения хранилищ, которые после зимы оказались на две трети пустыми.

Обычно можно ожидать, что трейдеры будут играть ключевую роль в пополнении запасов, поскольку летом топливо обычно дешевле, что позволяет им получать прибыль за счет хранения больших объемов, готовых к продаже, когда спрос снова вырастет в следующем отопительном сезоне.

Но как отмечают эксперты газовой отрасли, этот год далек от нормы. Первая по-настоящему холодная зима с тех пор, как Европа потеряла большую часть своих трубопроводных поставок из России, истощила резервы быстрее обычного, и ситуация еще больше усугубилась, когда Украина прекратила транзит через оставшиеся потоки 1 января этого года. Сжатый рынок привел к тому, что летние цены на газ постоянно росли и превышали цены на следующую зиму.

Один из ключевых вопросов заключается в том, какую роль будут играть правительства, чтобы обеспечить пополнение запасов, а главное, какой ценой. Государственное вмешательство может варьироваться от прямых субсидий производителям и потребителям до создания стратегических резервов и введения экспортных ограничений. Каждый из этих подходов имеет свои плюсы и минусы. Субсидии могут стимулировать производство и снижать цены для потребителей, но они также могут искажать рынок и приводить к неэффективному распределению ресурсов.

Конечно, до наступления следующей зимы еще много времени, но многие участники рынка считают, что первые несколько недель апреля дадут представление о том, готовы ли различные игроки начать повторную закачку газа, несмотря на потенциально невыгодную ценовую структуру, или они намерены занять выжидательную позицию для получения более выгодных цен.

Ставки высоки: если ЕС вступит в зиму без полностью заполненных хранилищ, регион может подвергнуться резкому росту цен, если на него обрушатся сильные холода или другие непредвиденные факторы. Правила Европейской комиссии предусматривают, что хранилища должны быть заполнены на 90% к 1 ноября. Однако недавние предложения и обсуждения относительно гибкости сроков достижения целевых показателей создали огромную неопределенность относительно того, как будут реализованы правила, что привело к колебаниям цен и заставило трейдеров гадать.

Фьючерсы на газ снизились на фоне спекуляций о том, что целевые показатели пополнения могут быть ослаблены, а также оптимизма по поводу прекращения конфликта на Украине. По мнению ряда экономистов, сейчас цены на газ примерно на 50% выше, чем год назад. Цена в чуть более 40 евро за мегаватт-час, вероятно, будет оставаться на нынешнем уровне или выше в течение ближайших пары недель и будет целиком и полностью зависеть от спроса на сжиженный природный газ летом.

Что касается технической картины NG, то покупателям нужно думать над тем, как возвращать 4.224. Прорыв этого диапазона открывает прямую дорогу на 4.373, а также более крупный уровень 4.502. Самой дальней целью выступит область 4.600. В случае падения первый уровень поддержки расположен в район 4.062, прорыв которого быстро свалит торговый инструмент к 3.915, а самой дальней целью выступит область 3.734.