Взлет инфляции

Основным драйвером роста цены золота аналитики считают предсказуемую капитуляцию Федрезерва. В конце 2021 года Джером Пауэлл, председатель ФРС, признал инфляционную угрозу, которую считал временным явлением. В ближайшее время примеру американского регулятора последует европейский. Ранее Кристин Лагард, глава ЕЦБ, придерживалась аналогичной позиции, подчеркивая преходящий характер инфляции. Однако сейчас ситуация изменилась. В краткосрочной и среднесрочной перспективах инфляционное давление сохранится. Это повысит спрос на защитные активы, в частности на золото. В настоящее время происходит ряд фундаментальных изменений, в первую очередь экономических и политических. В сложившейся ситуации желтый металл останется в выигрыше, поскольку инвесторы стараются уходить в него от рисков.

Текущая ДКП центробанков

Центробанки стремятся к ужесточению ДКП на фоне зашкаливающей инфляции и внушительных долговых обязательств. Отметим, что высокий уровень заимствований зафиксирован в долговых госбумагах, ряде компаний и частных домохозяйствах. В конце 2020-го – начале 2021 года государственный долг США продемонстрировал самый сильный рост, увеличившись на 19% (до 99% ВВП). При этом долги частных лиц и компаний выросли на 14%, до 178% ВВП. На этом фоне ужесточение монетарной политики центробанков выглядит целесообразно. Подобный сценарий будет на руку золоту. По мнению аналитиков, драгметалл воспользуется ситуацией и подорожает.

Реальные процентные ставки

Инвесторы, которые ставят против золота, ожидают от мировых регуляторов сохранения текущей ДКП. Однако многие из них пересмотрели свою позицию, поскольку центробанки настроены решительно. Рынки понимают неизбежность перемен и закладывают в цену драгметалла ужесточение ДКП. В процессе повышения процентных ставок рынки могут упасть, а экономика «охладится». При реализации такого сценария реальная доходность останется в минусе, а желтый металл – в плюсе.

«Золотой» потенциал

Эксперты настроены позитивно в отношении золота после двухлетнего роста в 2019-м и 2020 году (на 18,9% и 24,6% соответственно). Напомним, что в августе 2020 года цена драгметалла взлетела на 80%. На протяжении последних двух лет «солнечный» металл оставался важным средством защиты от волатильности на мировых рынках. Во многом этому способствовала пандемия COVID-19, на фоне которой зафиксировано массовое бегство инвесторов в драгметалл. Золото помогло захеджировать риски рецессии, турбулентности фондового рынка, взлета инфляции и других «черных лебедей». По оценкам специалистов, потенциал желтого металла заключается не только в хеджировании рисков, но и в доступности его цены. «Солнечный» металл по карману большинству инвесторов. При этом драгметалл сохраняет баланс в паре с USD, благодаря чему 2022–2023 годы могут стать для него «золотыми».