ใจเย็นๆ พวกชอบทอง! ในปี 2024 ราคาทองคำพุ่งขึ้นถึง 30% จากต้นปี ทะลุระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $2,790 ต่อออนซ์ การทะยานขึ้นนี้เกิดจากการซื้ออย่างดุเดือดโดยธนาคารกลางและการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างแพร่หลาย อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจหยุดการดำเนินการของ Federal Reserve รวมถึงข่าวลือเกี่ยวกับการหยุดยิงที่อาจเกิดขึ้นในยุโรปตะวันออก ได้ทำให้แนวโน้มขาขึ้นของ XAU/USD ชะลอตัวลง

พลวัตของสินทรัพย์ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

Tanglewood Total Wealth Management สังเกตว่าในช่วงสงครามเย็น ธนาคารกลางจัดสรรเงินประมาณ 30% เพื่อซื้อทองคำเพื่อเติมเต็มสำรองของพวกเขา อย่างไรก็ตาม ก่อนการขัดแย้งในยูเครน ตัวเลขนี้ลดลงเหลือ 10% แต่กลับมาเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 20% ในปัจจุบัน ดังนั้น การพัฒนาที่เกิดขึ้นในยุโรปตะวันออกจึงมีความสำคัญสำหรับคู่สกุลเงิน XAU/USD หาก Donald Trump ประสบความสำเร็จในการยุติสงคราม ค่าของโลหะมีค่านี้อาจเผชิญกับแรงกดดันอย่างมาก

ทองคำถูกส่งผลกระทบจากการลดลงของวงจรการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางหลักต่าง ๆ ทั่วโลก Fed หลังจากการลดอัตราระบุว่าอาจจะหยุดในเดือนมกราคม Bank of England ตัดสินใจที่จะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ เช่นเดียวกันแคนาดาและเม็กซิโกได้ละทิ้งแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง 50 เบสิสพอยท์ และถ้อยแถลงของธนาคารแห่งชาติสวิสได้สร้างข้อสงสัยเกี่ยวกับการดำเนินการต่อไปของวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

เมื่อธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ย ค่าสกุลเงินแบบเฟียตมักจะอ่อนค่าลง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทองคำ ในเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนในตลาดพันธบัตรลดลง ซึ่งเป็นผลดีต่อโลหะมีค่าไร้ผลตอบแทน ดังนั้น การหยุดยั้งการผ่อนคลายนโยบายการเงินหรือการลดอัตราดอกเบี้ยช้าลง อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตราแลกเปลี่ยน XAU/USD

การตอบโต้ของทองคำต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินชัดเจน เช่น มันเพิ่มขึ้นหลังจากที่ดัชนีรายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ลดลงถึง 0.1% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือนในเดือนพฤศจิกายน แต่แล้วก็ลดลงเมื่อคณะกรรมการตลาดกลางของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ปรับปรุงประมาณการ ดังนั้น ความท้าทายหลักของทองคำในปี 2025 มีแนวโน้มที่จะรวมถึงการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ การเร่งตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ และการแข็งค่าของเงินดอลลาร์

ผลลัพธ์จะขึ้นอยู่กับการดำเนินนโยบายของ Donald Trump เป็นอย่างมาก การกระตุ้นทางการคลังและการลดกฎระเบียบอาจช่วยเพิ่มการเติบโตของ GDP สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมกับนโยบายต่อต้านการอพยพและภาษีสินค้า อัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นได้ สถานการณ์นี้อาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของดัชนี USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ นอกจากนี้ หากความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกสิ้นสุด อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มของกลุ่มวัว XAU/USD

จากมุมมองทางเทคนิค ชาร์ตรายวันของทองคำแสดงรูปแบบ "Splash and Shelf" ตามโครงสร้าง 1-2-3 ตราบเท่าที่ราคายังคงอยู่ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รวมกัน แนวโน้มของทองคำยังคงเป็นขาลง การลดลงของราคาทองคำต่ำกว่าระดับแนวรับที่ $2,608 และ $2,590 ต่อออนซ์ อาจสมควรเปิดหรือเพิ่มสถานะการขายชอร์ต