ตลาดหุ้นนั้นไม่มีความแน่นอน! ตั้งแต่ปี 1950 เมื่อดัชนี S&P 500 ไม่ได้เข้าร่วมในเทศกาลคริสต์มาสแรลลี่ มันสามารถทำกำไรในปีนั้นได้เพียง 32% ของกรณีเท่านั้น โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีอยู่ที่ 5.7% เมื่อพิจารณาถึงการลดลง 1.5% ของดัชนีในระยะเวลาห้าวันสุดท้ายของการซื้อขายในปี 2024 ดูเหมือนว่าคริสต์มาสแรลลี่จะไม่เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าตลาดหุ้นในปี 2023 ก็พลาดแรลลี่เช่นเดียวกัน แต่ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ 57 ครั้งและเพิ่มมูลค่าการตลาดขึ้น 23% ทุกกฎย่อมมีข้อยกเว้น

คริสต์มาสแรลลี่ส่วนใหญ่เกิดจากการปรับสมดุลของพอร์ตโฟลิโอในสิ้นปี การลงทุนโบนัสจากผู้ค้าบางราย และสภาพคล่องที่ต่ำซึ่งสามารถขยายความผันผวนของตลาดได้ ปีนี้แรลลี่นี้ยังไม่เกิดขึ้น และดัชนี S&P 500 กำลังลดลงด้วยเหตุผลที่เข้าใจได้

การแสดงผลของ S&P 500 ในช่วงเทศกาลคริสต์มาสแรลลี่

ในการประชุมล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐได้ส่งสัญญาณว่าจะหยุดวงจรผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งบอกว่าน่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่าที่นักลงทุนคาดหวัง เมื่อรวมกับความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ ซึ่งขับเคลื่อนโดยมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของโดนัลด์ ทรัมป์ สิ่งนี้ทำให้ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น จึงไม่น่าประหลาดใจหากผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปี จะเกิน 5% ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นมักจะลดความต้องการในการเสี่ยง ทำให้เทรดเดอร์ขายหุ้นออกไป

นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าของ S&P 500 ก็ดูเหมือนจะสูงเกินไป จากข้อมูลของ FactSet ดัชนีนี้กำลังซื้อขายที่ 22 เท่าของกำไรที่คาดหวังในอีก 12 เดือนข้างหน้า เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 18.5

หลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตลาดหุ้นแรกเริ่มแสดงอาการดีใจ โดยนักลงทุนได้มุ่งเน้นที่แง่บวกสำหรับ S&P 500 การคาดการณ์การผ่อนคลายกฎระเบียบและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และกำไรของบริษัทได้กระตุ้นความมองโลกในแง่ดีนี้ อย่างไรก็ตาม ความลังเลของรัฐสภาในการอนุมัติแผนของฝ่ายรีพับลิกันที่จะขึ้นและขยายเพดานหนี้จนถึงปี 2027 ได้กระตุ้นความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของความริเริ่มอื่นๆ ของทรัมป์

ยิ่งไปกว่านั้น นโยบายของประธานาธิบดีที่กำลังจะมารับตำแหน่งไม่ได้เป็นมิตรต่อตลาดหุ้นทั้งหมด มาตรการเช่นการเนรเทศผู้อพยพที่ไม่มีเอกสารและการเพิ่มอุปสรรคในการย้ายถิ่นฐานอาจทำให้ตลาดแรงงานอ่อนตัวลง และชะลอการเติบโตของ GDP สำหรับภาษีและสงครามการค้าอาจเร่งให้เกิดภาวะเงินเฟ้อได้ ปัจจุบันตลาดได้ตระหนักถึงปัจจัยลบเหล่านี้ ซึ่งควบคู่กับแนวโน้มขาลงอื่นๆ กำลังผลักดันให้ดัชนีลดลง

ในกราฟรายวันของ S&P 500 การต่อสู้เพื่อความยุติธรรมที่ 6,050 ได้สิ้นสุดลงโดยหมีเป็นฝ่ายชนะ ส่งผลให้มีการลดลงต่ำกว่า 5,980 ที่กระตุ้นแรงกดดันการขาย ดังนั้น การรักษาและค่อยๆ เพิ่มตำแหน่งสั้นจึงถือเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาด ระดับเป้าหมายสำหรับกลยุทธ์นี้ตั้งไว้ที่ 5,800 และ 5,650