คู่สกุลเงิน USD/JPY กำลังเผชิญกับการลดลงอย่างมาก โดยทะลุผ่านระดับแนวรับระหว่างกลางทั้งหมดไป ในขณะที่เขียนนี้ ขาลงกำลังทดสอบแนวต้านที่แข็งแกร่งที่ระดับราคา 150.00 ซึ่งตรงกับเส้นล่างของตัวชี้วัด Bollinger Bands ในช่วงเวลาแบบรายวัน (D1) ส่วนแนวต้านสำคัญถัดไปนั้นอยู่ไม่ไกล ภายใน 200 pip: ระดับ 149.20 ซึ่งตรงกับเส้น Kijun-sen ในช่วงเวลาแบบรายสัปดาห์ (W1) และระดับ 148.00 ซึ่งเป็นเส้นล่างของ Bollinger Bands ในช่วงเวลาเดียวกัน

เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องเน้นว่าทิศทางขาลงของ USD/JPY นั้นมีเหตุผลและได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานหลายประการ แรงขับเคลื่อนหลักของการลดลงนี้คือความแตกต่างในความคาดหวังของนโยบายระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวทางที่เด็ดขาดมากขึ้น บ่งชี้ถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ในขณะที่ Fed เพียงแค่ขยายช่วงเวลาที่พักระหว่างระยะของการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความแตกต่างนี้อธิบายถึงแนวโน้มขาลงในคู่สกุลเงินนี้ ที่เห็นได้ชัดตั้งแต่ต้นปี 2025

เมื่อวิเคราะห์แผนภูมิรายสัปดาห์ของ USD/JPY เราจะเห็นว่าราคาลดลงที่มีความต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 13 มกราคม ลดลงจาก 158.20 มาถึงระดับปัจจุบันที่ 150.05 มีเพียงสัปดาห์เดียว (สัปดาห์ก่อน) ที่ปิดในแดนบวก ซึ่งผู้ซื้อสามารถดันคู่สกุลเงินไปยังช่วง 154 ได้ อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ ผู้ขายสามารถช่วงชิงพื้นที่ที่สูญเสียไปได้อย่างมาก

ทั้งหมดคู่สกุลเงินลดลง 800 จุดในหกสัปดาห์ เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานแล้ว ยังคงมีโอกาสให้ราคาลงต่อไปอีก

มีปัจจัยหลักหลายประการที่สนับสนุนเงินเยน:

• การเติบโต GDP ที่แข็งแกร่งมากในญี่ปุ่นในไตรมาสที่ 4
• การเร่งตัวอย่างเฉียบพลันในการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในโตเกียว (ซึ่งเป็นดัชนีนำสำหรับอัตราเงินเฟ้อทั่วประเทศ)
• คำกล่าวจากเจ้าหน้าที่ BOJ ที่มีลักษณะแนวความคิดที่เด็ดเดี่ยว

ตัวอย่างเช่น สมาชิกบอร์ดของ BOJ นาย ฮาจิเมะ ทาคาตะ ได้ผลักดันให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม "เพื่อบรรเทาความเสี่ยงจากการขึ้นราคาที่เพิ่มสูงขึ้น" ตามความเห็นของเขา อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในญี่ปุ่นยังคงติดลบมาก ซึ่งต้องมีการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินเพิ่มเติม หากเศรษฐกิจยังคงทำงานตามที่คาดการณ์ไว้

คำพูดของเขาสอดคล้องกับการประกาศรายงานเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง GDP ของญี่ปุ่นเติบโตขึ้น 0.7% ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งเป็นการขยายตัวที่เร็วที่สุดตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2023 ผลลัพธ์เกินความคาดหมายของผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ที่คาดการณ์การเติบโตไว้เพียง 0.4% การเติบโตของไตรมาสที่ 3 ยังได้รับการปรับปรุงจาก 0.2% เป็น 0.4% เมื่อพิจารณาระดับประจำปี GDP เพิ่มขึ้น 2.8% ในไตรมาสที่ 4 เกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 1.0%

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น ตามที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของโตเกียวชี้ให้เห็น ซึ่งมักเป็นตัวบ่งชี้ล่วงหน้าสำหรับรูปแบบเงินเฟ้อทั่วประเทศ ในเดือนมกราคม CPI โดยรวมของโตเกียวเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% จาก 3.1% ในเดือนธันวาคม ขณะที่ CPI หลักเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% ตัวเลขเหล่านี้บ่งบอกว่า CPI ทั่วประเทศที่จะประกาศในวันที่ 21 กุมภาพันธ์อาจสะท้อนการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งในทำนองเดียวกัน คาดการณ์ล่วงหน้าคาดว่า CPI โดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% ในเดือนมกราคม หลังจากที่เพิ่มขึ้นเป็น 3.6% ในเดือนธันวาคม หากข้อมูลจริงเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้นี้ จะเป็นอัตราเงินเฟ้อสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2023 ในเวลาที่ดัชนีพีคที่ 4.3% นอกจากนี้ CPI ที่ไม่รวมราคาผักผลไม้สดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023

หลังจากการประกาศ GDP ไตรมาสที่ 4 ของญี่ปุ่นและข้อมูล CPI ของโตเกียว การคาดการณ์เพิ่มขึ้นว่า BOJ อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในที่ประชุมเดือนมีนาคม แม้จะเพิ่มขึ้นแล้วในเดือนมกราคม

ท่าทีที่เด็ดเดี่ยวของ ฮาจิเมะ ทาคาตะ ยิ่งทำให้ความคาดหวังของตลาดเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ USD/JPY ลดลงเพิ่มอีก 150 จุด

อดีตเจ้าหน้าที่อาวุโสของ BOJ นายฮิโระชิ วาตานาเบะ กล่าวว่า ธนาคารกลางน่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกสองครั้งในปีนี้ไม่รวมการขึ้นในเดือนมกราคมตราบใดที่เงินเฟ้อคงที่หรือเพิ่มขึ้นต่อไป นอกจากนี้ ผู้นำเศรษฐศาสตร์เกือบ 70% ที่สำรวจโดย Reuters เชื่อว่าขั้นต่อไปของการทำให้นโยบายการเงินปกติจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สาม โดยคาดการณ์การขึ้นอัตรา 25 จุดฐานในเดือนพฤษภาคมหรือมิถุนายน หากรายงาน CPI ทั่วประเทศเกินความคาดหมาย โอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมจะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันให้กับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค คู่สกุลเงินอยู่ต่ำกว่าเส้นตัวบ่งชี้ Ichimoku ทั้งหมดบนแผนภูมิรายวันและกำลังพยายามยึดต่ำกว่าระดับสนับสนุน 150.00 (เส้นล่างของ Bollinger บน D1) ผู้ขายได้ทดสอบช่วง 149 หลายครั้ง แต่ยังไม่สามารถยึดที่ราคานี้ได้ ดังนั้นควรพิจารณาการเปิดตำแหน่งขายเมื่อ USD/JPY ทะลุระดับสนับสนุนนี้และยึดต่ำกว่านั้นตามที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ เป้าหมายขาลงต่อไปคือ 149.20 (เส้น Kijun-sen บนแผนภูมิรายสัปดาห์) และ 148.00 (เส้นล่างของ Bollinger บน W1)