S&P500

Обзор 11.04

Рынок США: Большой откат после сильного роста. Рынок приходит в себя.

Главные индексы США в четверг: Доу -2.5%, NASDAQ -4.3%, S&P500 -3.5%, S&P500 5268, диапазон 4800 - 5800.

Потрясающий рост, который наблюдался в среду после того, как президент Трамп объявил о 90-дневной паузе в взаимных тарифах для большинства стран, в четверг не получил продолжения.

Основные индексы начали сессию с понижения и оставались в отрицательной зоне до закрытия торгов, однако они сократили свои потери в дневных торгах. На своих худших уровнях Dow, Nasdaq, S&P 500, S&P 400 и Russell 2000 упали на 5,4%, 7,2%, 6,3%, 6,5% и 6,5% соответственно, но закончили день с понижением на 2,5%, 4,3%, 3,5%, 4,1% и 4,3% соответственно.

В четверг сильный откат был обусловлен следующей причиной: осознание того, что экономика США еще "не вышла из леса".

Это все еще только «пауза» в действии ответных тарифов, и базовая ставка тарифа 10% все еще применяется.

Между тем для Китая все еще действует драконовская ставка тарифа, которая, как было разъяснено сегодня Белым домом, составляет 145% (125% ответный тариф + существующий 20% тариф, связанный с фентанилом). Возобновились продажи пугливыми инвесторами, которые увидели во вчерашнем ралли подарок, чтобы продавать по более высоким ценам и минимизировать боль потерь, последовавших за объявлением ответных тарифов 2 апреля.

Комментарии различных должностных лиц ФРС дали нам понять, что ФРС обеспокоена тарифами, которые подстегнут инфляцию, и потому не склонна снижать ставки в ближайшее время.

Разочаровывающие результаты по прибыли вышли от CarMax (KMX 66,43, -15,62, -19,5%).

Есть также тревога из-за дефицита бюджета, поскольку Палата представителей приняла резолюцию о плане бюджета, которая включает налоговые льготы, которые, как некоторые опасаются, не будут компенсированы достаточными сокращениями расходов, чтобы избежать увеличения дефицита бюджета.

Были и резкие потери доллара по отношению к другим основным валютам, которые, предположительно, были вызваны опасениями относительно перспектив роста США, опасениями относительно бюджетного дефицита США и снижением доверия к инвестициям в США со стороны иностранных инвесторов из-за политической волатильности.

Индекс доллара США снизился на 1,9% до 100,98.

Примечательно, что отчет по CPI за март принес хорошие новости об инфляции, но это не улучшило настроения рынка, поскольку участники рынка ожидают более высоких цен в ближайшие месяцы, поскольку тарифные меры отражаются в цепочках поставок.

Десять из 11 секторов S&P 500 завершили торги со снижением. Единственным победителем стал сектор потребительских товаров первой необходимости, как защитный вектор (+0,2%).

Больше всего потерял сектор энергетики (-6,4%), за которым следуют информационные технологии (-4,6%), потребительские товары второго сорта (-4,1%), услуги связи (-4,1%) и материалы (-3,0%).

Индекс полупроводников Филадельфии, выросший на 18,7% в среду, в четверг снизился на 8,0%. Фонд Vanguard Mega-Cap Growth ETF (MGK), выросший на 12,2%, снизился на 4,1%.

На NYSE подешевевшие акции опережали подорожавшие более чем в 8 раз, а на Nasdaq — более чем в 4 раза.

С начала года:

Dow Jones Industrial Average: -7.1% S&P 500: -10.4% S&P Midcap 400: -14.0% Nasdaq Composite: -15.1% Russell 2000: -17.9%

Обзор экономических данных:

Общий CPI снизился на 0,1% в месячном исчислении в марте (консенсус 0,1%) и вырос на 2,4% в годовом исчислении по сравнению с 2,8% в феврале.

Базовый CPI вырос на 0,1% в месячном исчислении (консенсус 0,3%) и вырос на 2,8% в годовом исчислении по сравнению с 3,1% в феврале.

Главный вывод из отчета заключается в том, что, хотя он и лучше ожиданий, его не следует рассматривать как долгосрочное улучшение, учитывая тарифные меры, которые уже сейчас внедряются в цепочках поставок.

Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 5 апреля, увеличилось на 4000 до 223000 (консенсус 225000).

Число повторных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 29 марта, сократилось на 43000 до 1,850 млн.

Основной вывод из отчета заключается в том, что относительно низкий уровень первичных заявок на пособие по безработице остается соответствующим прочному рынку труда и экономике, все еще находящейся в режиме роста.

Бюджет казначейства на март показал дефицит в размере 160,5 млрд долларов по сравнению с дефицитом в размере 236,6 млрд долларов за тот же период годом ранее.

Дефицит марта возник из-за превышения расходов (528,2 млрд долларов) над поступлениями (367,6 млрд долларов).

Данные по бюджету казначейства не скорректированы с учетом сезонности, поэтому дефицит в марте нельзя сравнивать с дефицитом в феврале в размере 307,0 млрд долларов.

Основной вывод из отчета заключается в том, что дефицит в 2025 финансовом году на 23% больше дефицита, наблюдавшегося в то же время в 2024 финансовом году.

Экономический календарь на пятницу включает:

08:30 ET: мартовский индекс цен производителей (консенсус 0,1%; предыдущее значение 0,0%) и базовый индекс цен производителей (консенсус 0,3%; предыдущее значение -0,1%)

10:00 ET: предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за апрель (консенсус 54,8; предыдущее значение 57,0)

Энергетика: Нефть Брент 63.70 долл. - нефть консолидируется в диапазоне 61-65 долл.

Вывод: Правильный вопрос задал один из аналитиков. Чего испугался Трамп и резко отложил всеобщие высокие тарифы на 90 дней - на всех, кроме Китая? Ответ прост - Трамп испугался резкого роста доходностей по гособлигациям США, которая была готова пробить уровень 4.5% годовых наверх. Это косвенно подтверждает нашу гипотезу, что истинной причиной тарифов Трампа была его попытка радикально улучшить ситуацию с госдолгом США. И сам Трамп вчера сказал, что он хочет использовать деньги от тарифов на сокращение госдолга США. Так или иначе, состояние рынка США - широкий диапазон между уровнями 4800 и 6000 по S&P500. Мы покупаем в нижней части диапазона и фиксируем профиты в верхней части диапазона.

Макаров Михаил, еще больше аналитики:

https://www.instaforthtex.com/ru/forex_analysis/?х=mmakarov

https://www.instatrade.com/ru/forex_analysis/?х=mmakarov