Thị trường có thể rất khó đoán trước! Từ năm 1950, khi S&P 500 không xảy ra đợt tăng giá Giáng sinh, thì chỉ có 32% trường hợp đạt được lợi nhuận trong năm, với mức tăng trưởng trung bình hàng năm là 5,7%. Xét về mức giảm 1,5% của chỉ số này trong 5 ngày giao dịch cuối cùng của năm 2024, một đợt tăng giá Giáng sinh dường như không có khả năng xảy ra. Tuy nhiên, đáng chú ý là vào năm 2023, thị trường chứng khoán cũng bỏ lỡ đợt tăng giá nhưng vẫn đạt được 57 lần tăng kỷ lục và tăng vốn hóa lên 23%. Mọi quy luật đều có ngoại lệ.

Đợt tăng giá Giáng sinh thường xảy ra do việc tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối năm, đầu tư bằng thưởng từ một số nhà giao dịch và thanh khoản thấp hơn, điều này có thể khuếch đại các dao động thị trường. Năm nay, đợt tăng chưa xảy ra và S&P 500 đang giảm vì những lý do chính đáng.

Hiệu Suất S&P 500 Trong Đợt Tăng Giá Giáng Sinh

Tại cuộc họp gần đây nhất, Cục Dự trữ Liên bang đã đưa ra tín hiệu về việc tạm dừng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của mình, cho thấy lãi suất có khả năng duy trì ở mức cao hơn so với những gì các nhà đầu tư đã kỳ vọng. Kết hợp với kỳ vọng lạm phát gia tăng ở Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi các gói kích thích tài khóa của Donald Trump, điều này đã dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc tăng. Không có gì ngạc nhiên nếu thấy lợi suất trái phiếu 10 năm vượt qua 5%. Chi phí vay tăng cao thường khiến các nhà giao dịch giảm khẩu vị rủi ro, dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu.

Thêm vào đó, định giá của S&P 500 dường như bị thổi phồng. Theo FactSet, chỉ số này hiện đang giao dịch ở mức gấp 22 lần lợi nhuận kỳ vọng trong 12 tháng tiếp theo, so với mức trung bình 10 năm là 18,5.

Sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, thị trường chứng khoán đã phản ứng tích cực ban đầu, khi các nhà đầu tư tập trung vào các khía cạnh tích cực cho S&P 500. Sự kỳ vọng vào việc bãi bỏ quy định và các gói kích thích tài khóa nhằm thúc đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ và lợi nhuận của các công ty đã khơi dậy sự lạc quan này. Tuy nhiên, sự lưỡng lự của Quốc hội trong việc thông qua kế hoạch của Đảng Cộng hòa nhằm nâng và gia hạn trần nợ đến năm 2027 đã làm dấy lên lo ngại về tính khả thi của các sáng kiến khác của Trump.

Hơn nữa, các chính sách của tổng thống mới đắc cử không hoàn toàn thân thiện với thị trường chứng khoán. Các biện pháp như trục xuất người nhập cư không giấy tờ và tăng cường rào cản nhập cư có thể làm suy yếu thị trường lao động và làm chậm tăng trưởng GDP. Thêm vào đó, thuế quan và chiến tranh thương mại có thể đẩy nhanh lạm phát. Thị trường hiện đang ghi nhận những yếu tố tiêu cực này, cùng với các xu hướng giảm giá khác, đang đẩy chỉ số xuống thấp hơn.

Trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500, cuộc đấu tranh để đạt giá trị hợp lý tại 6,050 đã kết thúc với lợi thế nghiêng về phe gấu, dẫn đến sự giảm xuống dưới 5,980 kích hoạt áp lực bán ra. Do đó, duy trì và dần dần gia tăng các vị thế bán khống có vẻ là một chiến lược khôn ngoan. Mục tiêu cho chiến lược này được đặt tại 5,800 và 5,650.