Tuần trước, cặp euro-dollar đã giảm hơn 150 pip (cao—1.0529, thấp—1.0361) do đồng đô la Mỹ mạnh lên trên toàn cầu. Tuy nhiên, vào thứ Hai, người mua EUR/USD đã cố gắng giành lại vị thế đã mất. Các nhà giao dịch đã di chuyển ra khỏi phạm vi 1.03, củng cố trên mức 1.0400 và kiểm tra mức 1.05. Một số yếu tố cơ bản đã thúc đẩy biến động giá này.

Trước hết, thị trường đã phản ứng tích cực với các dữ liệu kinh tế Trung Quốc được công bố vào thứ Bảy. Chỉ số PMI cho lĩnh vực sản xuất và chỉ số hoạt động phi sản xuất đều vượt dự đoán và nằm trong vùng mở rộng. Khi khẩu vị rủi ro tăng lên, đồng đô la trú ẩn an toàn mất đi sức hấp dẫn, dẫn đến việc Chỉ số U.S. Dollar Index (DXY) giảm xuống mức 106 sau ba ngày leo dốc tuần trước.

Thứ hai, các chỉ số PMI tháng Hai của một số nước chủ chốt trong EU đã được điều chỉnh tăng. Dù sự thay đổi không đáng kể nhưng cũng là một tín hiệu tích cực. Ví dụ, chỉ số PMI sản xuất của Đức tăng lên 46.5 (ước tính ban đầu: 46.1). Dù điều này đã cung cấp một số hỗ trợ mang tính tượng trưng cho đồng euro, các chỉ số vẫn còn dưới mức 50, nghĩa là lĩnh vực này vẫn trong vùng co rút.

Thứ ba, báo cáo lạm phát của khu vực đồng euro đã đóng vai trò then chốt trong sự tăng mạnh của cặp EUR/USD, giúp cặp này phục hồi gần như toàn bộ những tổn thất của tuần trước.

Theo các dự báo ban đầu, báo cáo được cho là sẽ cho thấy một sự giảm tốc trong lạm phát lần đầu tiên trong nhiều tháng. Dữ liệu đã xác nhận điều này, mặc dù không mạnh mẽ như kỳ vọng. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) chính trong tháng Hai đã giảm xuống còn 2.4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi đa số các nhà phân tích dự đoán giảm xuống còn 2.3%. Chỉ số này đã cho thấy xu hướng tăng từ tháng Mười đến tháng Một, nhưng việc tăng trưởng đã chững lại trong tháng Hai.

Chỉ số CPI cốt lõi, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, vẫn ổn định ở mức 2.7% trong năm tháng liên tiếp. Dự đoán cho thấy sự giảm tốc xuống còn 2.5%, nhưng chỉ giảm nhẹ xuống 2.6%.

Cấu trúc của báo cáo cho thấy sự giảm của lạm phát toàn diện chủ yếu do sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, giảm xuống còn 3.7% trong tháng Hai (3.9% trong tháng Một) — mức thấp nhất trong mười tháng. Giá năng lượng cũng giảm nhẹ (-0.2%). Tuy nhiên, giá thực phẩm đã tăng vọt lên 3.1% (từ 1.4% trong tháng Một), và giá hàng công nghiệp tăng lên 0.6% (0.5% trong tháng Một).

Mặc dù "báo cáo lạm phát có màu sắc tích cực," nhưng có khả năng sẽ không cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho đồng euro—thậm chí cả trong trung hạn. Lạm phát thực sự đã giảm tốc, dù không nhiều như mong đợi. Quan trọng hơn, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm đáng kể. Nếu xu hướng này tiếp tục, CPI cốt lõi có thể giảm xuống 2% hoặc thấp hơn trong năm nay.

Điều này cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Ba (kết quả sẽ được công bố vào thứ Năm, ngày 6 tháng Ba) và giữ lập trường ôn hòa, báo hiệu các đợt giảm lãi suất tiếp theo.

Dù vậy, các nhà giao dịch EUR/USD phần lớn đã phớt lờ chi tiết của báo cáo lạm phát, đẩy cặp này lên mức 1.05.

Các yếu tố cơ bản khác góp phần vào đợt tăng vào thứ Hai. Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick tuyên bố rằng mức thuế 25% đối với hàng hóa Mexico và Canada có thể được Tổng thống Hoa Kỳ xem xét giảm xuống. Theo Lutnick, cả hai nước đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc đảm bảo an ninh biên giới với Hoa Kỳ—một trong những yêu cầu chính của Trump.

Tuyên bố này từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã kích thích khẩu vị rủi ro trên các thị trường, trong khi đồng đô la trú ẩn an toàn vẫn chịu áp lực.

Thêm vào đó, Chỉ số Sản xuất ISM công bố vào thứ Hai tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la, khi chỉ số này thấp hơn dự đoán. Dù chỉ số này vẫn nằm trong vùng mở rộng (trên mức 50), nhưng đã giảm lần đầu tiên trong ba tháng, xuống còn 50.3 (dự báo: 50.6).

Tuy nhiên, việc mở các vị thế mua trên cặp EUR/USD vẫn có rủi ro. Thứ nhất, báo cáo CPI đã xác nhận rằng lạm phát đang giảm tốc (đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ). Thứ hai, Chỉ số Sản xuất ISM vẫn trên mức 50, có nghĩa là kinh tế Hoa Kỳ vẫn đứng vững dù có sự suy giảm. Cuối cùng, chính sách thuế quan của Trump vẫn chưa rõ ràng—dự kiến sẽ có thêm sự rõ ràng vào ngày 4 tháng Ba, khi Tổng thống Hoa Kỳ phát biểu trước Quốc hội trong buổi Thông điệp Liên bang.

Do sự không chắc chắn đáng kể và cơ sở không ổn định của đợt tăng EUR/USD, nên được khuyến cáo nên áp dụng cách tiếp cận chờ đợi. Để xác nhận xu hướng tăng, người mua EUR/USD cần duy trì vị trí trên mức 1.0540, phù hợp với dải trên của Bollinger Band trên khung thời gian hàng ngày (D1). Tuy nhiên, hiện tại họ đang gặp khó khăn trong việc vượt qua mức kháng cự 1.0500, đại diện bởi dải giữa của Bollinger Band trên khung thời gian hàng tuần (W1).